المشتقات كتب

نيويورك، الثلاثاء، 15 سبتمبر، 2009 والدولية لصكوك المقايضة والمشتقات، أعلنت شركة (ISDA) اليوم في المؤتمر الإقليمي لعام 2009 في نيويورك نتائج مسح السوق في منتصف عام 2009 من المشتقات التفاوض سرا. وقال Eraj الشيرواني، رئيس مجلس إدارة ISDA ورئيس إدارة الدخل الثابت لأوروبا والشرق الأوسط في كريدي سويس. هذا النمو المستمر هو دليل على كل من فائدة الأدوات المالية المشتقة وجهود صناعة المتواصلة للحد من المخاطر وتعزيز الكفاءة التشغيلية. وقال روبرت بيكيل، المدير التنفيذي والرئيس التنفيذي لISDA هذه نتائج المسح تعكس المرونة المستمرة لصناعة مشتقات التفاوض سرا وجدواه للشركات على مستوى العالم. انخفاض CDS المعلقة يسلط الضوء على التقدم الكبير المحرز من خلال تنفيذ صناعة الصورة من التحسينات التشغيلية، ولا سيما من خلال إنجازاتها في ضغط محفظة. ووفقا للمسح، وانخفضت القيمة الأسمية المتميز من المشتقات الائتمانية بنسبة 19 في المئة في الأشهر الستة الأولى من العام الحالي إلى 31200000000000 من 38.6 تريليون دولار. وعلى مدى الاثني عشر شهرا السابقة، انخفض الائتمان مبالغ النظرية مشتقة بنسبة 43 في المئة من 54600000000000 في منتصف العام 2008. لأغراض المسح، تشمل المشتقات الائتمانية مقايضة العجز عن سداد الائتمان الرجوع الأسماء واحدة، والفهارس، والسلال، والالتزامات المضمونة، والمحافظ. القيمة الأسمية المتميز للمشتقات معدل الفائدة، والتي تشمل مبادلات أسعار الفائدة وخيارات ومقايضة العملات عبر نما بنسبة 3 في المئة الى 414100000000000 من 403100000000000. ويقارن هذا مع انخفاض 13 في المئة من 464700000000000 خلال النصف الثاني من عام 2008. وعلى مدى الاثني عشر شهرا السابقة، انخفضت مشتقات سعر الفائدة بنسبة 11 في المئة من 464700000000000 في منتصف عام 2008. القيمة الأسمية المتميز من مشتقات الأسهم، والتي تتكون من مقايضات الأسهم، والخيارات، وإلى الأمام، ظل ثابتا نسبيا عند 8.8 تريليون دولار. ويقارن هذا مع انخفاض 27 في المئة من 11800000000000 خلال النصف الثاني من عام 2008. وبلغ معدل النمو السنوي للمشتقات الأسهم إلى منتصف عام 2009 انخفضت بنسبة 26 في المئة الى 8800000000000 من 11.8 تريليون دولار منتصف العام 2008. وفوق المبالغ الإسمية، التي مجموع 454100000000000 عبر فئات الأصول، هي مقياس تقريبي النشاط المشتقات، ويعكس كل من المعاملات الجديدة والمعاملات القائمة. المبالغ، ومع ذلك، فإن قدرا من النشاط، وليس مقياسا للخطر. بنك التسويات الدولية (BIS) يجمع كل من المبالغ الإسمية والقيمة السوقية في إحصاءات مشتقاته وأنه من الممكن استخدام إحصاءات بنك التسويات الدولية لتحديد القيمة المعرضة للخطر في نتائج المسح ISDA. اعتبارا من ديسمبر 2008، كان إجمالي قيمة جميع المشتقات علامة للوصول الى السوق حوالي 5.7 في المئة من القيمة الأسمية المتميز. وبالإضافة إلى ذلك، صافي التعرض لمخاطر الائتمان (بعد استثناء ولكن قبل الضمانات) 0.8 في المئة من القيمة الأسمية المتميز. تطبيق هذه النسب المئوية لمجموع مسح سوق ISDA القيمة الأسمية المتميز 454100000000000 اعتبارا من 30 يونيو 2009، ويقدر مخاطر الائتمان الإجمالي قبل المعاوضة أن 26.0 تريليون و مخاطر الائتمان بعد المعاوضة، ولكن قبل الضمان، وتشير التقديرات إلى أن 3.8 تريليون. في منتصف السنة مسح سوق ISDA 2009 تقارير المبالغ الإسمية المستحقة للمشتقات معدل الفائدة، مقايضة العجز عن سداد الائتمان، وأكثر من وصفة مشتقات الأسهم كما في 30 يونيو، تم تعديل 2009. جميع المبالغ الإسمية للالعد المزدوج من بين تاجر صفقة. ISDA يستعرض عضويتها الأولية مرتين سنويا على أساس سري. في هذه الدراسة، قدمت 86 شركات البيانات على عقود تبادل أسعار الفائدة 78 الردود المقدمة على المشتقات الائتمانية و77 الردود المقدمة على مشتقات الأسهم. على الرغم من أن المشاركة في المسح طوعية، وفرت جميع المشتقات المنازل الكبرى الردود. ISDA هي علامة تجارية مسجلة لجمعية المقايضات والمشتقات الدولية، وشركة ليست أكثر من ومنظم بعد الآن وشوهدت مشتقات OTC من قبل العديد من لاعب أساسي في أزمة الائتمان الحالية. وخلافا للمشتقات المدرجة التي تدعمها الجدارة الائتمانية لتبادل المعلومات، وكانت هذه العقود الثنائية بين المقابلة موضع نقاش لسنوات عديدة. ويرى المنظمون عدم وجود الشفافية المرتبطة بهذه الصكوك يجعل من الصعب تقييم المخاطر النظامية التي تفرضها عليها. عندما سوق للمشتقات OTC ازدهر عام 2007، كان هناك عدد قليل من المتقدمين لما كان المنظمين والاقتصاديين أو مديري المخاطر القول. ولكن بعد أن شهدت واحدة من أكبر إخفاقات إدارة المخاطر في عصرنا، والتركيز على الصناعة المالية الصورة قد تغيرت بشكل كبير على إدارة المخاطر النظامية، والإشراف التنظيمي والتعرض المستدامة. لماذا تنظيم المشتقات OTC ونحن نتفق مع المنظمين أن انعدام الشفافية مع مشتقات OTC يشكل خطرا جسيما على الاقتصاد بأكمله - قضية رئيسية في نقطة يجري ليمان براذرز. بعد إفلاس بنك ليمان، بالقرب من قيمتها 400bn من مقايضة العجز عن سداد الائتمان (CDS) قدمت للتسوية. ولكن بمجرد تعويض واحرز الصفقات الثنائية، إلا 6bn الولايات المتحدة تغيرت جهة كانت هذه الصفقات تعويض غير مرئية للعالم الخارجي. التي هي الطريقة اتصال الشركات المالية الكبيرة مع بعضها البعض. ويطلق العنان هزة واحدة، ويمتد تأثيره كبير على النظام بأكمله. مثال آخر هو AIG. دون رقابة التنظيمية، التي تراكمت AIG التعرض الكبير لمشتقات OTC. احتفظ بيع المشتقات الائتمانية دون أن يحدد العاصمة يتناسب جانبا، والاستفادة من تصنيفها الائتماني AAA. ننسى المخاطر النظامية التي تشكلها مثل هذه المعاملات، مخفضة AIG تأثير هذه الصفقات كشف على الميزانية العمومية الخاصة بها (وكان عليها أن تدفع لذلك). وإلى جانب الائتمان والمخاطر النظامية، مشتقات OTC تمثل مصدر قلق آخر للمنظمين. وهم يعتقدون تقييم هذه الصكوك - وخاصة المشتقات الائتمانية - هو صعب. كل وسيط تاجر لديه نماذج تقييم الملكية الخاصة. إلى حد ما وهذا هو عادل، نظرا لطبيعة ذاتية من هذه الصكوك. ولكن مع عدم وجود سوق نشط أو تبادل، التجار يجدون صعوبة في الحصول على بيانات السوق لتقييم عقود مماثلة. المقاصة مركزية للمشتقات OTC مع إفلاس بنك ليمان وبير ستيرنز وراءها، وبعد حقن بالقرب من الولايات المتحدة 2.5 تريليون كما الإنقاذ في النظام، وتسعى الجهات الرقابية والكونجرس لوضع قواعد ومبادئ توجيهية صارمة في سوق المشتقات المالية خارج البورصة. وقد شهد كل من المجلس الأعلى للتعليم وهيئة تداول السلع الآجلة مؤخرا أمام الكونغرس بشأن تنظيم الأسواق في OTC واقترح المقاصة مركزية للمشتقات OTC. هذه ليست فكرة جديدة - العديد من اللاعبين الخاص تقدم المقاصة مركزية للمشتقات OTC اليوم. ولكن أيا من هذه تنظم الطريقة التي يتم بها تنظيم التبادلات. الأمثلة البارزة هي ICE الثقة، والتعليم الطبي المستمر، رمزها في بورصة نيويورك ويورونكست (Bclear). الكونغرس بعد وضع اللمسات الأخيرة على آلية نهائية للمقاصة مركزية للمشتقات OTC. ومع ذلك، فإن النماذج المحتملة ثلاثة هي كما يلي: المعلومات التجارية المستودعات (TIW) على سبيل المثال DTCC المعلومات التجارية مستودع يقال كل التجارة التي تنطوي على مشتقات OTC لTIW المركزي أو معلومات المخزن التجاري. وهذا سوف يساعد في إدارة المخاطر النظامية كمنظمات يمكن تحديد تركيز فيما يتعلق بالصكوك، والصناعة، والشركات الفردية وهلم جرا. وتسعى DTCC من الصعب الحصول على موافقة من الكونغرس التي من شأنها إنشاء مستودع التجارة بصفتها، TIW البلاد واحد. الرئيس التنفيذي لرئيسها تحدث مؤخرا من الاقتراح في حالة المتحدة غرفة التجارة في الولايات. مركزية للمقاصة حزب (CCP) وافق الطرفان على التجارة وثم نهج حزب المقاصة المركزية (CCP) لتطهير مواقف مضادة من كل صفقة. وهذا يضمن حرية التخصيص المرتبطة مشتقات OTC عدم المساس وبعد والتخفيف من مخاطر الائتمان. في هذا النموذج: - لجنة مشكلات السلع بدوره بإبلاغ جميع الصفقات إلى TIW - كل المشاركات المقابل الهامش المطلوب مع CCP - لجنة مشكلات السلع ينفذ أنشطة علامة للوصول الى السوق ويجعل هامش يدعو نموذج يستند إلى Exchange في هذا النموذج، وتوحيد مشتقات OTC ل التجارة في البورصة. كما هو الحال مع المشتقات المدرجة في البورصة، وتبادل تعزز سيولة الصكوك. في الواقع، وهذا النموذج يمحو فعال التمييز بين OTC والمشتقات المدرجة. وكمثال على كيفية هذا من شأنه العمل، والنظر في CDS المخصصة مع قيمة الاسمية لل10M 200 سنة مضت (معدل غير قياسي). واحد مع قيمة الاسمية لل7.5M 100bp الولايات المتحدة (المعدل القياسي)، والثانية بقيمة اسمية من 500bp USD 2.5M (معدل قياسي). المشاكل المحتملة مع هذا النهج: - على الرغم من بساطة تحقيق مع مشتقات الفانيليا، وتوحيد المشتقات الغريبة ومقايضات يكون صعبا. - وهذا هو نهج مكلفة للالأدوات المتداولة بشكل غير منتظم. كل هذه النماذج، ونحن نعتقد أن نموذج CCP يجد معظم صالح مع المشاركين في السوق. ويرجع ذلك أساسا من شأنها ضمان الائتمان وتخفيف المخاطر النظامية مع الحفاظ على USP من OTC المشتقات وهي مرونتها والتفصيل. فإن نموذج TIW يساعد في جعل علامة على اللاعبين كبير تراكم مستويات التعرض التي لا يمكن تحملها ولكن لا يفعل شيئا يذكر لتخفيف مخاطر الائتمان. يوفر نموذج صرف جميع المزايا من طراز CCP، ولكن يعيق الابتكار في المشتقات الغريبة عالية القيمة الاسمية. مخاطر الائتمان: مع الأخذ CCP أو حزب المقاصة المركزية، فإن مشتقات OTC يكون عمليا الائتمان خالية من المخاطر حيث أن كل التجارة أن يساند غرفة المقاصة. بالإضافة إلى ذلك، فإن كل مشارك تسجل هوامش وعلامة للوصول الى السوق اليومية من شأنه أن يقلل مخاطر الائتمان في حالة التقصير. المخاطر النظامية: سوف CCP منع اللاعبين كبير من تراكم التعرض غير المستدامة التي تجيز شروط الهامش والضمانات. أيضا، فإن تبادل المعلومات تقريرا كل التجارة إلى معلومات مستودع للتجارة، والتي بدورها سوف يقدم تقريرا التعرض كبيرة من قبل طرف واحد المتخذة لالمنظمين. مع عرض أكبر من السوق بأكمله، والمنظمين تكون في وضع يمكنها من إدارة المخاطر النظامية بشكل أفضل. ويمكن أن يتطلب الشركات مع التعرض غير طبيعية إما تصفية جزء من مناصبهم أو إضافي آخر ضمانات / الهامش مع المقاصة. مخاطر التقييم: شراء جنب يدفع بالفعل لطرف ثالث، والتقييم المحايد لعقود OTC قبل وضع القلم على الورق. هناك لاعبين مثل ماركيت المتخصصين في توفير إشارة البيانات (التسعير) للمشتقات OTC. وبالتالي فإن هناك تضافر الجهود من قبل هذه الصناعة ليكون نوعا من التوحيد في تقييم عقود OTC. ونحن نعتقد أن على الحزب الشيوعي الصيني في نهاية المطاف ربط مع مقدمي بيانات السوق الرائدة لتوحيد عملية التقييم. فإنه لن يكون من المستغرب إذا ما عرضت CCP نفسه خدمات التقييم أو التحقق من السعر المعروض من جانب البيع. حاليا غرف المقاصة يرفض الصفقات إذا الأسعار هي أعلى بكثير من أسعار السوق (أو معدلات المستمدة من البيانات السائدة في السوق) السائدة. المخاطر التشغيلية: ونقط التحكم الحرجة معالجة المخاطر التشغيلية على ثلاث جبهات: التجارة الحجز: عمليات المكاتب الأمامية (وخصوصا القبض على التجارة) في المشتقات OTC هي عرضة للخطأ. ومن المقرر أن بيانات التجارة غير لائق والتقاط التفاصيل وهناك نسبة عالية من الأخطاء أو فواصل. وتشمل الأسباب الطبيعة الذاتية للغاية من الصفقات واستخدام ورقة انتشار اليدوي لالصفقات الحجز. بالإضافة إلى ذلك، لا يوجد بروتوكول قياسي للاتصال. وقد اكتسب استخدام FpML شعبية ولكن العديد من الشركات لا تزال تعتمد على معايير الملكية لتعريف المنتج. تكلفة الفرصة البديلة من الأخطاء التي يقع فيها المكتب الأمامي عالية جدا، كما أنه يؤثر كل العمليات اللاحقة في سير العمل، بما في ذلك إقرار، علامة للوصول الى السوق وهلم جرا. تم الكشف في وقت لاحق خطأ وارتفاع تكلفة القرارات. وفقا لمسح أجرته ISDA، أكثر من 50 من أخطاء تحدث في المكتب الأمامي وتحديدا أثناء الحجز التجارة. يمكننا أن نتوقع بعض الأتمتة وكذلك توحيد في عملية القبض على التجارة، وبمجرد إدخال CCP التي تنظمها الحكومة. ونقط التحكم الحرجة خاصة الحالية مثل الثقة ICE توفر بالفعل العديد من الخيارات ذات القيمة المضافة واجهات للوسطاء لإدخال الحرف مثل تحميل الملفات على موقع FTP أو من خلال واجهة المستخدم. بالإضافة إلى ذلك، من المرجح أن تصبح اللغة القياسية لالتقاط التجارة والاتصالات بين مختلف الكيانات FpML. سوف أتمتة توحيد مساعدة الشركات على جبهات متعددة. وسوف تقلل المخاطر التشغيلية من خلال تقليل عدد الأخطاء. وهذا سوف يقلل من نسبة التجارة تكلفة المعالجة إلى حد كبير. تأكيدات: لقد كانت هذه مشكلة على مستوى الصناعة. حتى اليوم، ومعدلات تأكيدا على مقربة من 60، لا أكثر. معظم نقط التحكم الحرجة الخاص الحالي توفير T 0 تأكيدات مع نسبة نجاح 90 - شهادة على نموذج CCP. أكثر وأسرع تأكيدات تقلل من عدد النزاعات المتعلقة بشروط التعاقد إلى جانب توفير الكشف المبكر عن أخطاء في القبض على التجارة. في الضمان: وهذا يشهد إصلاحات واسعة في ظل نظام الحزب الشيوعي الصيني. الأطراف المقابلة حاليا الضمانات الثنائية بعد مع بعضها البعض. واحرز ضمانات فقط على مستوى الطرف المقابل. مستوى الأتمتة منخفضة، وهناك ق ارتفاع استخدام النقد (تصل إلى 90). مع CCP كما الطرف المقابل المركزي، يقوم كل عضو المقاصة أن الرد على ضمانات مع تبادل المعلومات فقط. جوهر هو أنه إلى جانب الطرف المقابل المركزي للالصفقات الدعم، ونموذج CCP، بحكم طبيعتها، يحفز ويفرض توحيد العمليات والعمليات، مما أدى إلى سير العمل كبير. ان الحجج ضد CCP نموذج مقدمة من CCP تغيير الوجه والجسم في العالم OTC. على الرغم من فوائد ومزايا التكاليف المرتبطة CCP، وأثارت العديد من المشاركين في السوق شكوك جدية حول نجاحها. بعض هذه الحجج تشمل: جميع المنتجات فازت ر يتناسب مع النموذج المركزي تبادل المعلومات وهي محقة في ذلك. على سبيل المثال، هناك تحولا نحو المنتجات الغريبة بسبب انخفاض في هامش مشتقات الفانيليا. ومن شأن CCP يكون من الصعب للمرض واضحة مثل هذه المنتجات e. g كيف سيكون تحديد مبلغ الضمان المطلوب للمقاصة أمر جيد، ولكن ماذا عن تسوية من المنتجات التي تستمر على مدى 30 عاما، مثل الأشعة تحت الحمراء مقايضة مخاطر التسوية لا تزال في مثل هذه الحالات. وتنفيذ مقاس واحد يناسب الجميع الحل لا تتناسب وطبيعة مفصل من المعاملات خارج البورصة. مع كل التوقعات من نموذج الحزب الشيوعي الصيني، ولدن ر يكون كبيرا للغاية بالنسبة لكيان واحد لتحقيق، في التكاليف الوقت القليل جدا من المحتم أن تتفاقم مع رسوم المعاملات اتهامه من قبل الحزب الشيوعي الصيني. سوف توحيد التقييم والعقود أيضا تقليل هوامش كبيرة. ان انخفاض الائتمان والمخاطر النظامية للتعويض عن هذا انخفاض العائد وأكبر قلق للجميع: إدخال CCP سوف في الواقع خطر زيادة التركيز. على الرغم من عدم صرف تقصير من أي وقت مضى في تاريخ التداول، هذه حقيقة لا تساهم في نفس المخاطر النظامية تم تعيين CCP يصل الى الحد. الاستنتاجات بينما تقف الأشياء اليوم، فمن المحتمل جدا أن الكونغرس تقديم مشروع قانون للمقاصة مركزية للمشتقات OTC، وبشكل أكثر تحديدا المشتقات الائتمانية. ونحن نعتقد أيضا أن المنظمين خلق كيان جديد الكل معا بدلا من تعيين أي من اللاعبين الخاص القائمة مثل ICE الثقة أو CME باسم الحزب الشيوعي الصيني. حل اللغز التعرض لجوانب عديدة من سعر الصرف التعرض S hnke م بارترام أ. . . ، غريغوري جورج براون ب. ، برناديت A. مينتون ج. جامعة لانكستر وSSgA، إدارة المدرسة، قسم المحاسبة والمالية، لانكستر LA1 4YX، المملكة المتحدة ب كينان-فلغلر كلية إدارة الأعمال، جامعة ولاية كارولينا الشمالية في تشابل هيل، CB 3490، بناء ماكول، تشابل هيل، نورث كارولاينا 27599-3490، الولايات المتحدة الأمريكية ج كلية فيشر لإدارة الأعمال، جامعة ولاية أوهايو، 834 فيشر هول، 2100 نيل الجادة، كولومبوس، OH 43210-1144، الولايات المتحدة الأمريكية إعجاب 6 نوفمبر 2008، المعدل 30 يناير 2009، وقبول 2 مارس 2009، متاح على شبكة الإنترنت 1 أكتوبر 2009 خلاصة نظرية يتوقع كبير من التعرض لسعر الصرف (FX) لكثير من الشركات. ومع ذلك، لم توثيق البحوث التجريبية مثل هذه المخاطر. لدراسة هذا التناقض، ونحن نعرب النتائج النظرية السابقة في تصميم نموذج لشركة عالمية الصورة التعرض FX وتبين تجريبيا أن الشركات تمر من خلال جزء من تغيرات العملة للعملاء والاستفادة من كل التحوطات التشغيلية والمالية. لشركة عينة نموذجية، تمر من خلال والتشغيلية التحوط كل تقليل التعرض بنسبة 10 15. التحوط المالي مع الديون الخارجية، وإلى أقل مشتقات العملات الأجنبية ما، يقلل التعرض بنحو 40. مزيج من هذه العوامل يقلل من مخاطر العملات الأجنبية إلى مستويات الملاحظة. تصنيف JEL العلاق المنافسة التحوط FX المشتقات التعرض الدولي تمويل الكتاب نود أن نشكر ايتان جولدمان وMerih Sevilir على المساعدة التي قدموها مع الإصدار العمومي من طراز بي دي إم، وكذلك كيث براون، جون بتلر، Kalok تشان، جوشوا Coval، جون غريفين، نيل Kellard، Yrj كوسكينين، ستيفن ماجي، جون هوند، جيمس أولسون، ميتشل بيترسن، DoAnne سانشيز، مات شبيغل، روبرتو فيسيلز، Bohui تشانغ وندوة المشاركين في المؤتمر 2009 جمعية التمويل الغربية، 2006 مؤتمر جمعية بحوث الوساطة المالية، 2006 مؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية البحوث الصيفي ورشة عمل وبنك كندا، منتدى تمويل الشركات، جامعة هونغ كونغ للعلوم والتكنولوجيا، جامعة هومبولت في برلين، مدرسة لندن للاقتصاد، جامعة بكين، ستيت ستريت الاستشارات العالمية، جامعة ولاية كارولينا الشمالية، جامعة تكساس في أوستن، جامعة تورونتو ، وارويك كلية إدارة الأعمال، وجامعة نيويورك للحصول على تعليقات واقتراحات مفيدة. وهم يقرون بامتنان تمويل البحوث من قبل مركز البحوث المالية للمؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية والمركز الدولي للبحوث في المحاسبة وكذلك الدعم من قبل مايك بيسي، التقارير العالمية، وطومسون المالية في تأسيس مجموعة البيانات. يعترف مينتون بدعم من مركز النرد للبحوث المالية. الآراء والنتائج الواردة في هذه الوثيقة لا تعكس آراء ستيت ستريت جلوبال للاستشارات. قدمت فلوريان Bardong المساعدة البحوث الممتازة. مؤلف كتاب المقابلة. الهاتف. 44 70. حقوق الطبع والنشر 2009 إلسفير B. V. جميع الحقوق محفوظة. المشتقات هي أدوات مالية واسمه مشتق من قيمة شيء آخر قيمة. أنها تأخذ عادة شكل العقود التي بموجبها وافقت الأطراف على دفعات بينهما استنادا إلى قيمة أحد الأصول الأساسية أو غيرها من البيانات عند نقطة معينة من الزمن. الأنواع الرئيسية من المشتقات هي عقود الآجلة والخيارات والمقايضات. الاستخدام الرئيسي للمشتقات هو تقليل المخاطر لطرف واحد في حين تقدم احتمال حدوث ارتفاع العائد (في خطر متزايد) إلى آخر. مجموعة متنوعة من الأصول الأساسية المحتملة والبدائل مردود يؤدي إلى مجموعة واسعة من عقود المشتقات متاح ليتم تداولها في السوق. المشتقات يمكن أن تستند على أنواع مختلفة من الأصول مثل السلع والأسهم (الأسهم) والسندات وأسعار الفائدة وأسعار الصرف، أو مؤشرات (مثل مؤشر سوق الأسهم، مؤشر أسعار المستهلك (CPI) رؤية مشتقات التضخم أو حتى مؤشر لل الأحوال الجوية، أو غيرها من المشتقات). أدائها يمكن تحديد كل من كمية وتوقيت رشاوى. مسرد المخاطر: الأداة المشتقة (أو ببساطة مشتق) هو أداة مالية التي تستمد قيمتها من قيمة بعض الأدوات المالية الأخرى أو متغير. أكثر الوكالة للأوراق المالية الآجلة ليرة لبنانية: إن الأداة المالية، تداول أو إيقاف تشغيله تبادل، وسعر التي تعتمد اعتمادا مباشرا على قيمة واحدة أو أكثر الكامنة الأوراق المالية، مؤشرات الأسهم، أدوات الدين والسلع وغيرها من الأدوات المالية المشتقة، أو أي المتفق عليها مؤشر التسعير أو الترتيب. المزيد جمعية السبائك سوق لندن: إن الأداة المالية المشتقة من السلع في السوق النقدية، العقود الآجلة أو أداة مالية أخرى. نادي الاستثمار أكثر تيبر: إن الأداة المالية التي تقوم على أداء أحد الأصول الأساسية المالية، مؤشر، أو الاستثمارات الأخرى القيمة. أكثر المساهمة في هذا القسم عن طريق النقر الأعلى أسواق المشتقات هي الأسواق المالية للمشتقات. السوق يمكن تقسيمها إلى قسمين، أن لتداول العملات والمشتقات وذلك لأكثر من والمشتقات. الطبيعة القانونية لهذه المنتجات هي مختلفة جدا، وكذلك الطريقة التي يتم تداولها، على الرغم من العديد من المشاركين في السوق تنشط في كليهما. أمثلة من المشتقات الشائعة: أكثر من وصفة طبية (OTC) المشتقات هي عقود التي يتم تداولها بين الطرفين مباشرة، دون المرور عبر تبادل. منتجات مثل مقايضة. اتفاقيات الأسعار الآجلة. والخيارات الغريبة يتم تداول دائما على هذا النحو. سوق المشتقات OTC ضخمة. وفقا لبنك التسويات الدولية. مجموع معلقة مبلغ تقديري الى 248 تريليون دولار أمريكي في نهاية ديسمبر 2004. والمشتقات المتداولة في البورصة هي تلك المنتجات والمشتقات التي يتم تداولها عبر تبادل المشتقات المتخصصة أو البورصات الأخرى. والمشتقات تبادل الأعمال كوسيط لجميع المعاملات ذات الصلة، ويأخذ الهامش الأولي من كلا الجانبين من التجارة ليكون بمثابة ضمانة. أكبر شركة في العالم ليالي 2 مشتقات التبادلات (من قبل عدد من المعاملات) هي بورصة كوريا (الذي يسرد كوسبى مؤشر العقود الآجلة) قد تكون مدرجة في بورصات الأسهم. وترد حقوق الأداء، xPRTs النقدية (TM)، ومختلف الأدوات الأخرى التي تتكون أساسا من مجموعة معقدة من الخيارات المجمعة في مجموعة بسيطة بشكل روتيني في البورصات الأسهم. مثل غيرها من المشتقات، وتوفر هذه المشتقات المتداولة علنا ​​مستثمرين للوصول إلى خصائص المخاطر / مكافأة والتقلبات التي، في حين تتعلق على السلع الأساسية، ومع ذلك تعتبر متميزة. WR همبرخت المشارك: ثلاثة فئات من المنتجات المالية تندرج تحت عنوان المشتقات: الأوراق المالية المشتقة المشتقات المتداولة في البورصة والإفراط في المشتقات (OTC). أكثر المساهمة في هذا القسم عن طريق النقر أعلى المساهمة في هذا القسم عن طريق النقر أعلى الأسهم سوق المال سندات صرف العملات الأجنبية والمشتقات الائتمانية سوق الأسهم مبادلة الائتمان مشتق الآجلة إلى الأمام العقد الخيار الهجين الأمن رو المساهمة في هذا القسم عن طريق النقر العليا ويكيبيديا: تأمين استخدام أحد مشتقات هو كأداة لنقل المخاطر. على سبيل المثال، يمكن للمزارعين بيع العقود الآجلة على المحاصيل إلى المضارب قبل موسم الحصاد. ويفرغ مزارع (أو تحوط) من خطر أن السعر سوف يرتفع أو ينخفض، والمضارب تقبل المخاطر مع احتمال وجود مكافأة كبيرة. الفلاح يعرف على وجه اليقين أن الإيرادات سوف يحصل لمحصول أنه سوف تنمو والمضارب تحقيق الربح إذا ارتفع السعر، ولكن المخاطر أيضا مما يجعل خسارة إذا انخفض السعر. وليس خافيا على المزارعين سيرا على الاقدام مبتسما، عندما خسروا في سوق المشتقات المالية، ونتيجة لالتحوط. في هذه الحالة، فإنها استفادت من السوق الحقيقي من بيع محاصيلهم. خلافا للاعتقاد الشائع، الأسواق المالية ليست دائما لعبة محصلتها صفر. هذا مثال على الحالة التي يكون فيها الطرفان في الأسواق المالية صالح الصفقة. المضاربة وبطبيعة الحال، قد المضاربين التجارة مع المضاربين الآخرين وكذلك مع المسيجين. في معظم أسواق المشتقات المالية، وقيمة المضاربة هي أعلى بكثير من قيمة التداول التحوط صحيح. وكذلك التكهنات الصريح المشتقات التجار قد تبدو أيضا عن فرص المراجحة بين مشتقات مختلفة في الأوراق المالية الأساسية متطابقة أو يرتبط ارتباطا وثيقا. استخدامات أخرى من المشتقات هي لكسب التعرض الاقتصادي إلى الأمن الأساسي في الحالات التي تكون فيها ملكية مباشرة للأصل غير مكلفة للغاية أو يمنع منعا من القيود القانونية أو التنظيمية، أو لخلق موقف قصيرة الاصطناعية. بالإضافة إلى المسرحيات الاتجاه (أي ببساطة الرهان على اتجاه الضمان الأساسي)، يمكن أن المضاربين استخدام المشتقات لوضع الرهانات على تقلبات الضمان الأساسي. وتستخدم هذه التقنية عادة عندما المضاربة مع الخيارات المتداولة. اكتسبت المضاربة في المشتقات قدرا كبيرا من الشهرة في عام 1995 عندما نيك ليسون. متعامل في بنك بارينجز. استثمارات الفقيرة وغير مصرح بها في العقود الآجلة للمؤشر. من خلال مزيج من سوء تقدير من جانبه، انعدام الرقابة من قبل الإدارة، وبيئة تنظيمية ساذجة والأحداث المؤسفة الخارجية، تكبد يسون خسارة 1.3 مليار دولار أن إفلاس قرون مؤسسة مالية القديمة. المساهمة في هذا القسم عن طريق النقر أعلى مساهمة في هذا القسم عن طريق النقر أعلى فرد أو شركة يجب أن تزن بعناية مخاطر استخدام المشتقات منذ خسائر يمكن أن يكون أكبر من المال وضعت لهذه الأجهزة. ينبغي أن يكون مفهوما أن المشتقات هي نفسها لا تعتبر الاستثمارات لأنها ليست من الأصول. انهم ببساطة تستمد قيمها من الأصول مثل السندات والأسهم والعملات وغيرها، وتستخدم إما التحوط تلك الأصول أو تحسين العائد على تلك الأصول. هندسة مالية: لمحة موجزة عن طريق الأوراق المالية المشتقة بيتر أ فورسيث المالية، مثل الخيارات والعقود الآجلة، ويمكن أن ينظر إليها على أنها شكل من أشكال التأمين. وتستخدم هذه الأدوات بشكل روتيني من قبل الشركات الكبيرة للتحوط من تقلبات أسعار العملات، أسعار الطاقة غير مؤكد وتقلب أسعار السلع الأساسية. المزيد من افتتاحيات الذهب النسر. المشتقات الكوارث، وحوش صندوق التحوط المرة الوحيدة الجمهور يسمع عن المشتقات أو مشاكل صناديق التحوط هي بعد وقوعها عند وقوع ضربة المتابعة. أكثر المساهمة في هذا القسم عن طريق النقر كبار المخاطر صناديق التحوط وبيانات أخرى صناديق التحوط، بما في ذلك صندوق الصناديق (صناديق التحوط)، هي شراكات استثمارية خاصة غير مسجلة، الأموال أو برك قد الاستثمار والتجارة في أسواق مختلفة كثيرة، والاستراتيجيات والأدوات (بما في ذلك الأوراق المالية، وعدم الأوراق المالية ومشتقاتها) ولا تخضع لمتطلبات التنظيمية نفس صناديق الاستثمار، بما في ذلك متطلبات صناديق الاستثمار المشترك لتوفير أكبر قدر من المعلومات التسعير والتقييم الدوري وموحدة للمستثمرين. هناك مخاطر كبيرة في الاستثمار في صناديق التحوط. يجب أن الأشخاص الذين يرغبون في الاستثمار في صناديق التحوط احظ بعناية ما يلي: صناديق التحوط تمثل استثمارات المضاربة وتنطوي على درجة عالية من المخاطر. مستثمر قد تفقد كل أو جزء كبير من له / لها الاستثمار. يجب أن يكون المستثمرون القدرة المالية والتطور / الخبرة والرغبة في تحمل مخاطر الاستثمار في صناديق التحوط. ينبغي أن يكون الاستثمار في صناديق التحوط العاصمة تقديرية جانبا بدقة لأغراض المضاربة. الاستثمار في صناديق التحوط غير مناسب أو مرغوبا فيه لجميع المستثمرين. المستثمرين المؤهلين المؤهلين فقط قد تستثمر في صناديق التحوط. لا يتم مراجعة وثائق الطرح صندوق التحوط أو الموافقة من قبل المنظمين الاتحادية أو الدولة يمكن الاستدانة صناديق التحوط (بما في ذلك مديونية) وقد يكون أداء صندوق التحوط الصورة متقلبة إن الاستثمار في صناديق التحوط قد تكون غير سائلة ويمكن أن تكون هناك قيود كبيرة على نقل مصالح في صناديق التحوط. لا يوجد سوق ثانوي للاستثمار مستثمر الصورة في صناديق التحوط ويتوقع أن يتطور شيء. ويجوز للصندوق التحوط ضئيلة أو معدومة تاريخ التشغيل أو الأداء، ويمكن استخدام افتراضية أو شكلية الأداء والتي قد لا تعكس التداول الفعلي المنجز من قبل مدير أو مستشار، وينبغي أن يعاد النظر بعناية. يجب على المستثمرين عدم الاعتماد كليا على أداء افتراضية أو شكلية. مدير صندوق التحوط الصورة أو مستشار لديه سلطة التداول الكاملة على صناديق التحوط. قد يستخدم صندوق التحوط مستشار واحد أو توظيف استراتيجية واحدة، وهو ما قد يعني عدم وجود تنوع وارتفاع خطر. صندوق التحوط (على سبيل المثال، وهو صندوق من الصناديق) ومديريها أو المستشارين قد تعتمد على الخبرة التجارية وخبرة مديري طرف ثالث أو مستشارين، وهوية والتي قد لا يتم الكشف عنها للمستثمرين يجوز للصندوق التحوط تنطوي على مجمع الهيكل الضريبي، والتي ينبغي أن يعاد النظر بعناية. قد تنطوي صندوق التحوط الهياكل والاستراتيجيات التي قد تتسبب في تأخير في المعلومات الضريبية الهامة التي أرسلت للمستثمرين. قد توفر صندوق التحوط لا شفافية فيما يتعلق بالاستثمارات الأساسية (بما في ذلك الصناديق الفرعية في صندوق الهيكل الأموال) للمستثمرين. إذا كان هذا هو الحال، لن يكون هناك أي وسيلة للمستثمر لمراقبة الاستثمارات المحددة التي قدمتها صناديق التحوط، أو في صندوق الهيكل الأموال، لمعرفة ما إذا كانت استثمارات الصندوق الفرعي تتسق مع الاستراتيجية الاستثمارية للصندوق التحوط الصورة أو مستويات المخاطر. يجوز للصندوق التحوط تنفيذ جزء كبير من الصفقات في البورصات الأجنبية أو الأسواق دون وصفة طبية، وهو ما قد يعني مخاطر أعلى. رسوم تحوط صندوق الصورة والمصروفات والتي قد تكون كبيرة بغض النظر عن أي return - إيجابية من شأنها أن تعوض الأرباح التجارية وصناديق التحوط الصورة. في صندوق الصناديق أو بنية مماثلة، ورسوم عموما في الصندوق وكذلك وبالتالي فإن مستويات صندوق الفرعي الرسوم سوف يكون المستثمرون على أعلى أن المتهمين إذا كان المستثمر يستثمر مباشرة في الصندوق الفرعي (ق). ليس مطلوبا من صناديق التحوط لتقديم أسعار أو تقييم معلومات دورية للمستثمرين. صناديق التحوط ومديريها / قد تكون المستشارين عرضة للصراعات مختلفة من الفائدة. الملخص العام المذكور أعلاه ليست قائمة كاملة من المخاطر وغيرها من معلومات هامة تشارك في الاستثمار في صناديق التحوط، وفيما يتعلق بأي صندوق التحوط معين، يخضع لإفصاحات أكثر اكتمالا والمحددة الواردة في الوثائق التي تقدم مثل هذا التحوط صندوق الصورة منها . قبل القيام بأي استثمار، يجب على المستثمرين إجراء مراجعة شاملة صندوق الصورة التحوط وثائق الطرح مع مستشار المستثمر الصورة المالي والقانوني والضريبي لتحديد ما إذا كان الاستثمار في صناديق التحوط هي مناسبة للمستثمر في ضوء الأهداف الاستثمارية للمستثمر الصورة والمالية الظروف والوضع الضريبي. ويعتقد أن جميع المعلومات المتعلقة بالأداء ليكون صافي الرسوم المطبقة ما لم يذكر خلاف ذلك على وجه التحديد. ليس هناك أي تمثيل من شأنها أن أي صندوق أو من المرجح أن تحقق أهدافها أو التي من شأنها أن أي مستثمر أو من المرجح أن يحقق نتائج مماثلة لتلك التي تظهر أو سيجعل أي ربح على الإطلاق، أو سوف تكون قادرة على تجنب تكبد خسائر كبيرة. الأداء السابق ليس بالضرورة مؤشرا، وليس ضمانا، على النتائج المستقبلية. والقصد من المعلومات على الموقع لأغراض إعلامية وتعليمية وبحثية فقط. نويت لاشيء على هذا الموقع أن يكون، ويجب ألا يفسر أو تستخدم والمالية والقانونية والضريبية أو المشورة في مجال الاستثمار، أن يكون الرأي لمدى ملاءمة أو ملاءمة للاستثمار، أو يقصد به أن يكون عرضا، أو التماس أي عرض لشراء أو بيع أي ورقة مالية أو تأييد أو إغراء للاستثمار مع أي صندوق أو مدير الصندوق. لا يجوز إبداء أي عرض من هذا القبيل أو التماس قبل تسليم وثائق الطرح المناسبة للمستثمرين المؤهلين. قبل القيام بأي استثمار، يجب عليك مراجعة شاملة للصندوق معين الصورة ثائق الطرح سرية مع المستشار الخاص المالية والقانونية والضريبية وإجراء مثل هذه العناية الواجبة كما كنت (وهم) تراه مناسبا.